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AI Berkshire - AI 时代的价值投资研究框架
"Price is what you pay, value is what you get." — Warren Buffett
用 AI 重新定义投资研究的深度与效率。
AI Berkshire 是一套同时兼容 Claude Code 与 Codex 的投资研究 Skill 合集，将巴菲特、芒格、段永平、李录四位价值投资大师的方法论系统化、结构化，通过 AI Agent 实现专业级投资研究。
一个人 + Claude Code / Codex = 一个投研团队。
📮 仓库是全量框架，公众号是精选。 真正值得深研的公司，加上报告之外我自己的判断与取舍，都在微信公众号「复利炼丹炉」——扫码关注 ↓
📊 日更内容是研究报告，全部在 研究报告索引。 2328 份报告 · 108 家公司 · 22 个专题，按公司与专题分组，更新至 2026-09-07。
实盘业绩 · 为什么不能直接问AI · Skills 一览 · 快速开始 · 实战报告 · 研究索引 · 设计理念 · 公众号
Real Track Record
不是纸上谈兵。这套框架背后是真金白银验证的投资体系。
2024 全年收益：+69.29%
2025 全年收益：+66.38%
与主要指数对比
| 指标 |
2024 全年 |
2025 全年 |
| 本框架实盘 |
+69.29% |
+66.38% |
| 恒生指数 |
+17.67% |
+27.77% |
| 标普500 |
+23.31% |
+16.39% |
| 沪深300 |
+14.68% |
+17.66% |
| 纳斯达克 |
+28.64% |
+20.36% |
2024 年超额收益：跑赢标普500 46个百分点，跑赢恒生指数 52个百分点
2025 年超额收益：跑赢标普500 50个百分点，跑赢恒生指数 39个百分点
两年累计实盘收益超 146万元，连续两年大幅跑赢全球主要指数。
免责声明：历史收益不代表未来表现。截图来自富途证券真实账户。
精选研究首发于公众号
仓库里是完整的框架和全量报告，公众号里是精选——真正值得深研的公司，加上报告之外我自己的判断与取舍：
复利炼丹炉 —— 用 AI 炼投研这颗丹。
为什么不能直接问 AI？
你当然可以直接问 Claude："帮我分析拼多多值不值得买"。你会得到一篇"一方面...另一方面..."的平衡分析，最后以"投资有风险，请自行判断"收尾。
这种分析看起来对，但没法拿来做决策。
AI Berkshire 解决的不是"能不能分析"的问题，而是分析质量和决策纪律的问题。以下是核心差异：
1. 强制给结论，不打太极
直接问AI，你得到的是两面讨好的"分析"。AI Berkshire 强制输出：通过/不通过/灰色地带，带具体价格区间和分层建议。
普通AI回答："拼多多有增长潜力但也面临竞争压力，投资者需要权衡..."
AI Berkshire 输出：
| 策略 |
建议 |
价格区间 |
| 激进型 |
当前价位可建仓20% |
$95-105 |
| 稳健型 |
等回购政策明确后建仓 |
$85-95 |
| 保守型 |
不符合10年确定性标准，观望 |
— |
镜子测试：5句话说不完整 = 不买，没有例外。
2. 四大师视角对抗，而非单一分析
不是"用巴菲特方法分析一下"这么简单。四个视角会产生真实的矛盾和张力——
以拼多多为例：
- 段永平（商业模式）：好生意，C2M模式难以复制 → 评分 3.7/5
- 巴菲特（财务估值）：扣现金PE仅6.3x，印钞机 → 评分 4.4/5
- 芒格（逆向思考）：护城河比想象中浅，抖音3年做到4万亿GMV → 评分 3.5/5
- 李录（长期确定性）：管理层文化有隐患，10年后不确定 → 评分 2.0/5
巴菲特说"真便宜"，李录说"不确定就不买"——这种冲突才是投资决策的真实状态。单一prompt无法制造这种多视角对抗，而这恰恰是避免盲点的关键。
3. 结构化反偏见机制
AI最危险的不是给错答案，而是给一个看起来很对但经不起推敲的答案。AI Berkshire 在流程中内置了多层"防骗"机制：
| 机制 |
解决什么问题 |
举例 |
| 信息丰富度评级（A/B/C） |
防止"资料多=确定性高"的幻觉 |
泡泡玛特评为B级：数据有限，推算指标标注置信度 |
| 芒格式逆向检验 |
强制思考失败场景 |
"什么情况下拼多多会死？"→ 列出5大情景及概率 |
| 快速否决清单 |
8条红线一票否决 |
管理层诚信污点 → 直接否决，不管估值多便宜 |
| 反共识检查 |
避免和市场想法一样 |
"聪明人为什么在做空？"→ 发现被忽视的风险 |
| 留白原则 |
宁可说"不知道" |
数据不足时标注"灰色地带"，不用推测伪装确定性 |
4. 金融数据的精确性
LLM心算不可靠。PE算错一个小数点、市值单位搞混港币和人民币，就可能导致错误的投资决策。
真实案例：分析腾讯时，不同来源的市值数据有"港币亿"和"人民币亿"两种单位。AI Berkshire 的处理方式：
# 市值手算校验：股价 × 总股本，与报告数据对比
python3 tools/financial_rigor.py verify-market-cap \
--price 510 --shares 9.11e9 --reported 4.65e12 --currency HKD
# ✅ 验证通过, 偏差仅 0.08%
所有计算使用 Python decimal.Decimal（精确十进制），不用 float。关键数据至少2个独立来源交叉验证。
5. 可复现的研究流程
直接问AI，每次输出的格式、深度、覆盖面都不一样——今天分析腾讯有护城河评分，明天分析美团可能就忘了。
AI Berkshire 确保：同样的输入 → 结构一致、深度一致的输出。这意味着你可以：
- 7家公司横向对比，评分标准完全一致
- 同一家公司半年后重新分析，直接对比变化
- 团队成员之间的研究结果可以对齐
真实输出——7家公司用同一标准 Checklist 筛选：
| 公司 |
通过? |
能力圈 |
好生意 |
护城河 |
管理层 |
安全边际 |
综合 |
| 茅台 |
✅ 通过 |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★☆☆ |
★★★★☆ |
4.7 |
| 腾讯 |
✅ 通过 |
★★★★☆ |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★★☆ |
4.7 |
| 英伟达 |
✅ 有条件 |
★★★★☆ |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★★★ |
★★★☆☆ |
4.3 |
| 美团 |
✅ 有条件 |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
4.0 |
| 快手 |
✅ 有条件 |
★★★☆☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★★ |
4.0 |
| 拼多多 |
❓ 灰色 |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★☆☆ |
★★★☆☆ |
★★★★★ |
3.8 |
| 泡泡玛特 |
❓ 灰色 |
★★★☆☆ |
★★★★☆ |
★★★★☆ |
★★★★★ |
★★★☆☆ |
3.7 |
6. 多Agent并行 = 研究深度的倍增
/investment-team 启动4个独立Agent同时研究一家公司。每个Agent各自搜索网络、交叉验证数据、独立给出结论。这不是把一个prompt拆成四段——是4个"分析师"各自做了完整的研究，Team Lead再综合。
一个人直接问AI，上下文窗口是一个。4个Agent并行，等于4倍的搜索量、4倍的信息源、4个独立视角。
一句话总结
普通人问AI得到的是"看起来对的分析"，用 AI Berkshire 得到的是"可以拿来做决策的投研报告"。
整体架构
三层设计哲学：
- Skill 层：把"你要做什么"抽象成 20 个明确入口——深度研究、财报分析、行业筛选、持仓管理、思维工具，按场景选用
- Agent 层：团队型 skill（如
/investment-team、/earnings-team）由 Team Lead 并行调度 4 个大师视角 Agent——各自独立搜索、独立判断、互相挑战，最后综合研判；轻量 skill 不经过这一层，直连工具快进快出
- 工具层：精确计算、实时检索、报告抽检——保证每份报告的数据严谨性可验证
Skills 一览（20个）
🔬 深度研究类
📊 财报分析类
🏭 行业筛选类
📈 持仓管理类
🧠 思维工具类
🔗 搭配 Claude Code 内置的 /deep-research
除以上 20 个 skill 外，Claude Code 自带一个 /deep-research 深度研究编排器（内置于客户端，不由本仓库分发，安装 Claude Code 即可使用）。它的流程是：把问题拆成 5 个检索角度并行搜索 → 抓取来源、提取可证伪论断 → 每条论断由 3 个独立 Agent 对抗验证（3 票中 2 票证伪才剔除）→ 按置信度合成带引用来源的报告。核心价值是每条结论都被人试图推翻过，而不是搜到什么写什么。
适合在运行本仓库的个股/行业 skill 之前，先对一个关键事实判断做独立核查。实战示例：存储涨价周期研究（106 个检索/验证 Agent，23 条论断三票制交叉验证）、diffusion LLM 技术路线综述（25 条论断验证，22 条确认、3 条被证伪）。
快速开始
成本与模型选择
深度投研类 Skill 默认会进行多轮研究、交叉验证和多 Agent 综合判断，因此 token 消耗较高，这是为了换取更完整的商业、财务、行业和风险分析。
如果是真实投资决策中高风险、高重要性的判断，维护者的观点是：最强模型通常更可能带来更好的分析 ROI，不建议只为节省模型成本而牺牲关键判断质量。轻量模型更适合做初筛、摘要或低风险问题；涉及护城河、估值、管理层和风险交叉判断时，应预期分析质量会更依赖模型能力。
想控制成本时，优先调整 workflow，而不是期待完整深度研究变得便宜：快速排除公司可先用 /quality-screen，股价异动归因可用 /news-pulse。只有当结果值得继续深入时，再运行 /investment-research 或 /investment-team。
1. 安装 AI 客户端
本仓库保留同一套 canonical workflow，并分别提供 Claude Code commands 与 Codex skills。按你使用的客户端安装即可。
Claude Code 用户：
npm install -g @anthropic-ai/claude-code
Codex 用户：
# macOS / Linux
curl -fsSL https://chatgpt.com/codex/install.sh | sh
# 或使用 npm
npm install -g @openai/codex
# 或使用 Homebrew
brew install --cask codex
# 验证安装
codex --version
Windows 用户可使用官方 PowerShell 安装命令：powershell -ExecutionPolicy ByPass -c "irm https://chatgpt.com/codex/install.ps1 | iex"。
如果 codex --version 能正常输出版本号，就可以继续安装本项目的 Codex skills。
减少授权确认
这些 skills 会频繁调用工具，Claude Code 默认会逐次请求授权确认。这个行为来自 Claude Code 客户端权限机制，不是本仓库可以修改的默认设置。
如果你信任当前 workflow，并且在可信环境中运行，可以用 Claude Code 的跳过权限确认模式启动：
claude --dangerously-skip-permissions
注意：该模式会关闭 Claude Code 的工具审批保护，只应在你信任仓库、命令和工作目录的情况下使用。
2. 安装 Skills
Claude Code 用户安装（macOS / Linux）：
# 克隆仓库
git clone https://github.com/xbtlin/ai-berkshire.git
# 复制 skills 到 Claude Code 全局 commands 目录
cd ai-berkshire
./scripts/install-claude-commands.sh
Claude Code 用户安装（Windows PowerShell / Command Prompt）：
git clone https://github.com/xbtlin/ai-berkshire.git
cd ai-berkshire
.\scripts\install-claude-commands.bat
Codex 用户安装（macOS / Linux）：
# 克隆仓库
git clone https://github.com/xbtlin/ai-berkshire.git
# 生成并安装 Codex skills 到 ~/.codex/skills
cd ai-berkshire
./scripts/install-codex-skills.sh
# 可选：安装 Codex slash prompts 到 ~/.codex/prompts
# 用于获得接近 Claude Code 的 /investment-research 体验
./scripts/install-codex-prompts.sh
Codex 用户安装（Windows PowerShell / Command Prompt）：
git clone https://github.com/xbtlin/ai-berkshire.git
cd ai-berkshire
.\scripts\install-codex-skills.bat
REM 可选：安装 Codex slash prompts
.\scripts\install-codex-prompts.bat
仓库同时维护三套入口：skills/*.md 是 Claude Code command 源文件；codex-skills/*/SKILL.md 是 Codex skill 包，由 scripts/sync-codex-skills.py 从 skills/*.md 生成；codex-prompts/*.md 是可选的 Codex slash prompt 兼容层。
3. 使用
在 Claude Code 中直接调用：
# 深度研究
/investment-research 腾讯
/investment-team 美团
/management-deep-dive 王兴 美团
/private-company-research SpaceX
/deep-company-series 拼多多
# 财报分析
/earnings-review 腾讯 2025Q4
/earnings-team PDD 2025年报
# 行业筛选
/industry-research 核电
/industry-funnel AI算力
/quality-screen 恒生指数成分股
/bottleneck-hunter AI基础设施
/investment-checklist 茅台, 英伟达, 苹果
# 持仓管理
/income-investment Verizon mode=existing role=core-income quantity=100 cost_basis=39.50 tax_residence=France horizon=5y
/portfolio-review 腾讯30%, 美团20%, 茅台20%, 现金30%
/thesis-tracker 拼多多
/thesis-drift 拼多多 reports/拼多多-thesis-2025Q4.md reports/拼多多-thesis-2026Q1.md
/news-pulse 腾讯
# 思维工具
/dyp-ask 拼多多的护城河到底在哪里？
/wechat-article 美团
在 Codex 中安装后重启 Codex，然后直接按 skill 名称描述任务，例如：
使用 investment-research 研究腾讯
使用 earnings-review 分析 PDD 2025年报
使用 industry-funnel 筛选 AI算力
使用 bottleneck-hunter 扫描 AI基础设施瓶颈
使用 thesis-drift 对比拼多多两份投资论文
使用 wechat-article 写美团投研文章
如果安装了 Codex slash prompts，重启 Codex 后也可以在 / 菜单里搜索这些 prompt。Codex 官方的 custom prompt 入口通常显示为 prompts:<name>，例如：
/prompts:investment-research 腾讯
各 Skill 详细介绍
1. /investment-research — 四大师综合分析
最全面的单公司深度研究框架。按七个模块顺序执行：
数据收集 → 生意本质(段永平) → 护城河(巴菲特) → 逆向思考(芒格)
→ 管理层评估(段永平+巴菲特) → 文明趋势(李录) → 估值与安全边际
核心特色：
- AI研究偏见自觉机制（A/B/C级信息丰富度评级）
- 关键数据多源交叉验证（市值手算校验、至少2个独立来源）
- 四位大师的"追问"贯穿全文
- 三情景估值（乐观/中性/悲观）+ 反向DCF
输出示例摘录：
综合决策备忘录
| 维度 |
结论 |
信心度 |
| 生意质量（段永平） |
极佳：平台型生意，双边网络效应，边际成本趋零 |
★★★★★ |
| 护城河（巴菲特） |
宽阔且在变宽：网络效应+转换成本+规模效应三重叠加 |
★★★★☆ |
| 管理层（段永平+巴菲特） |
优秀：创始人掌舵 |
|
AI Berkshire 是一套适用于 Claude Code 和 Codex 的技能合集，能把 AI 智能体变成一支价值投资研究团队。它把沃伦·巴菲特、查理·芒格、段永平和李录的方法论整理成深度公司研究、财报分析、行业筛选和投资组合管理等技能。